銅：

　　隔夜LME銅震蕩走高，上漲1.53%至9231.5美元/噸；SHFE銅主力上漲1.04%至75570元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨進口窗口持續(xù)打開。宏觀方面，美國紐約聯(lián)儲公布的最新調(diào)查顯示，美國11月受調(diào)查者的短中長期通脹預期均有所上升，川普回歸后，人們對家庭財務(wù)的看法創(chuàng)下2020年初以來最樂觀水平。市場靜待周三的美國11月CPI數(shù)據(jù)。國內(nèi)方面，政治局會議重提適度寬松的貨幣政策、積極的財政政策以及首提”加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)“，力度超前，顯示當前促進經(jīng)濟增速的緊迫性，也給予市場較大信心，繼續(xù)關(guān)注中旬即將舉行的中央經(jīng)濟工作會議。庫存方面，LME銅庫存維系269800噸；SMM周一統(tǒng)計的全國主流地區(qū)銅庫存對比上周四下降1.06萬噸至11.97萬噸；搶出口窗口結(jié)束，但下游企業(yè)在手訂單相對充足，需求偏韌性。昨日政治局會議大大提振市場信心，內(nèi)外銅價同步走高，也暗示來年關(guān)注重心仍可能在國內(nèi)。短期來看，樂觀情緒可能重回，或繼續(xù)提振銅價，但臨近年關(guān)高度上可能有限。在此期間關(guān)注點在于內(nèi)外增量資金是否重新沉淀到市場。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳跌0.13%報15975美元/噸，滬鎳漲0.49%報127750元/噸。庫存方面，昨日?LME?鎳庫存增加1158噸至166422噸，昨日國內(nèi)?SHFE?倉單增加938噸至30517噸。升貼水來看，LME0-3?月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水下跌25元/噸至-125元/噸。鎳礦方面，周度鎳礦升水和內(nèi)貿(mào)價格均小幅下跌；不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈，不銹鋼原材料價格重心下移，但不銹鋼仍處于小幅虧損中，階段性成本支撐或?qū)@現(xiàn)，后市建議進一步關(guān)注鎳鐵價格。新能源產(chǎn)業(yè)鏈方面，三元前驅(qū)體排產(chǎn)環(huán)比增加，帶動硫酸鎳價格小幅上漲。精煉鎳方面，庫存仍然呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，且12月預計供應仍將環(huán)比增加，過剩壓力猶在。鎳產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)，但多數(shù)仍處在偏弱運行態(tài)勢中，短期鎳價仍將在需求偏弱和成本支撐博弈震蕩運行，可考慮估值水平短線操作，不銹鋼價格下方空間有限不建議追空，關(guān)注持倉變化，同時投資者也需考慮近期宏觀提振市場情緒變化。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2501收于5281元/噸，漲幅0.25%，持倉減倉5999手至14.8萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2501收于20445元/噸，漲幅0.52%。持倉減倉4664手至12.8萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格漲至5747元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水收至20元/噸，佛山A00報價漲至20390元/噸，對無錫A00貼水30元/噸，下游鋁棒加工費河南無錫持穩(wěn)，新疆包頭南昌廣東下調(diào)10-30元/噸，臨沂上調(diào)30元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費上調(diào)21元/噸；低碳鋁桿加工費上調(diào)50元/噸。幾礦CIF漲至90美元/噸上方且未回歸雨季前發(fā)運水平，原料供給壓力持續(xù)限制氧化鋁開工提升。下游畏高后采購放緩，現(xiàn)貨逐漸止?jié)q、近遠月正套可陸續(xù)止盈退出。隨著鋁錠去庫停滯、即將累庫，淡季需求逐步顯現(xiàn)。疊加各地出現(xiàn)虧損減產(chǎn)以及西南新增檢修消息，盤面弱勢情緒有所消退、鋁價成本支撐上行、存在小幅回漲。

　　錫：

　　滬錫主力漲2.13%，報249350元/噸，錫期貨倉單5504噸，較前一日增加68噸。LME錫漲2.87%，報29915美元/噸，錫庫存4710噸，持平?，F(xiàn)貨市場，對2501云錫升水1，000-1，200元/噸，交割升水700-1，000元/噸，小牌升水500-700元/噸，進口升水0-300元/噸。價差方面，01-02價差-150元/噸，02-03價差-380元/噸，滬倫比8.34。上周國內(nèi)及LME庫存去庫，但考慮到國內(nèi)錫供應逼近17，000噸的供應高點而需求實際表現(xiàn)一般，春節(jié)帶來的季節(jié)性累庫近在眼前，若錫價大幅反彈或可能存在冶煉再度集中交倉的可能。下跌空間仍舊因為印尼和緬甸尚未完全復產(chǎn)，預計下跌空間有限。目前來看，需求無亮點，供應多空雙方均有立場與忌憚，基本面來看價格或呈寬幅震蕩。

　　鋅：

　　截至本周一（12月9日），SMM七地鋅錠庫存總量為9.23萬噸，較12月2日降低0.76萬噸，較12月5日降低0.24萬噸。滬鋅主力漲1.55%，報25820元/噸，鋅期貨倉單27400噸，較前一日減少2485噸。LME鋅漲1.82%，報3128.0美元/噸，鋅庫存278125噸，減少725噸?，F(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2501合約升水560-590元/噸，對均價升水70-100元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2501合約升水380-410元/噸，粵市較滬市貼水90元/噸；天津0#鋅對滬鋅2501合約升水380-450元/噸，津市較滬市貼水90元/噸。價差方面，01-02價差+130元/噸，02-03價差+65元/噸，滬倫比8.25。年底礦持貨商在高價下出貨積極，鋅礦供應緊張程度開始放緩，加工費開始反彈。同時鋅價處于高位也帶來冶煉虧損的修復，部分煉廠12月提高生產(chǎn)，國內(nèi)平衡短缺收窄。而需求逐步進入季節(jié)性淡季，國內(nèi)基本面邊際走弱，后續(xù)需警惕高位震蕩回落風險。但當前，社會庫存仍延續(xù)去庫，庫存已行至極低水平，強現(xiàn)實下，價格走勢延續(xù)寬幅震蕩。

　　工業(yè)硅：

　　9日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2501收于11760元/噸，日內(nèi)跌幅1.05%，持倉減倉1.29萬手至11.7萬手。現(xiàn)貨止?jié)q企穩(wěn)，百川參考價11875元/噸，較上一交易日下調(diào)30元/噸。其中#553各地價格區(qū)間降至10950-12100元/噸，#421價格區(qū)間降至11950-12800元/噸。最低交割品#553價格降至11050元/噸，現(xiàn)貨貼水收至675元/噸。隨著市場悲觀情緒稍緩、硅價止跌回暖；舊倉單不斷流入廠庫后，積壓廠庫庫存增壓明顯，新疆鄯善大廠超預期關(guān)停40臺礦熱爐，廠庫有望迎來去化。但隱性庫存去化對顯性統(tǒng)計庫存影響不明顯、持續(xù)大漲無力。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2501合約漲0.26%至76800元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌400元/噸至78500元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下跌400元/噸至73250元/噸，電池級氫氧化鋰上漲290元/噸至68900元/噸。倉單方面，昨日倉單增加2247噸至36941噸。供應端，周度產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，部分新增項目投產(chǎn)導致整體開工率與產(chǎn)量數(shù)據(jù)不相匹配，12月產(chǎn)量環(huán)比增加8.5%至6.96萬噸。需求端，12月各類別正極材料排產(chǎn)均呈現(xiàn)環(huán)比小幅下滑，但整體仍維持較高開工水平，對碳酸鋰預計將僅放緩0.5%。庫存端，碳酸鋰庫存延續(xù)小幅去化狀態(tài)，下游有所補庫動作，同時，近幾個交易日倉單庫存增加速度加快。綜合來看，12月整體需求環(huán)比僅小幅下降，但碳酸鋰產(chǎn)量延續(xù)放量狀態(tài)，且?guī)齑婊驅(qū)⒅噩F(xiàn)壓力，或造成短期市場看空情緒逐漸濃厚，建議關(guān)注逢高沽空機會，關(guān)注各合約持倉變化，不建議短期過度追空。