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　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者周頔 北京報(bào)道

　　近日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了2024年11月份中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（CBPI），為112.4點(diǎn)，環(huán)比回落0.8%，同比下跌1%。

　　中國物流與采購聯(lián)合會分析認(rèn)為，從指數(shù)運(yùn)行情況來看，受黑色金屬和有色金屬價(jià)格沖高回落影響，大宗商品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)小幅回調(diào)，大宗市場總體保持穩(wěn)定。從國內(nèi)外大宗商品指數(shù)走勢來看，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不確定上升，疊加美元走強(qiáng)，令大宗商品價(jià)格承壓。此外，部分大宗商品價(jià)格指數(shù)持續(xù)低位運(yùn)行，也表明有的行業(yè)市場需求仍然不足、內(nèi)生動力仍有待增強(qiáng)。

　　12月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了11月份工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格數(shù)據(jù)，其中反映大宗商品價(jià)格的工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.5%，環(huán)比下降0.1%，1—11月累計(jì)下降2.2%。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，11月份國際原油價(jià)格下行，導(dǎo)致石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格下行。下階段國際能源價(jià)格可能隨全球需求趨弱而回落。此外，受主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)放緩及全球需求趨弱影響，全球大宗商品價(jià)格預(yù)計(jì)將整體回落。

　　大宗農(nóng)產(chǎn)品利空出盡

　　11月份CBPI的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了觸底反彈，環(huán)比上漲1.1%，同比下跌16.8%。其中，小麥、玉米、棉花等環(huán)比均下降0.2%，大豆環(huán)比上漲0.2%，棕櫚油環(huán)比上漲8.5%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格數(shù)據(jù)則顯示，11月農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格仍在持續(xù)下降，環(huán)比下降0.7%，同比下降3.8%，兩者降幅均較上月收窄0.7個百分點(diǎn)，1-11月平均同比下降4.2%。

　　中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員胡冰川在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，11月份不同品類的大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格雖有小幅漲跌波動，但從環(huán)比看下行態(tài)勢已有所收斂，總體價(jià)格運(yùn)行趨于平穩(wěn)。不過一段時(shí)間以來大宗農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)整體出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松，從同比看，相較于去年價(jià)格還在回落。

　　11月份棕櫚油價(jià)格環(huán)比上漲8.5%，成為拉動CBPI農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的主力項(xiàng)。對此，胡冰川分析認(rèn)為，棕櫚油價(jià)格快速上漲的原因是主產(chǎn)國進(jìn)入減產(chǎn)周期，棕櫚油供應(yīng)不斷減少，主產(chǎn)國棕櫚油庫存趨于下降。此外，隨著生物技術(shù)的發(fā)展，棕櫚油在生物柴油等新能源領(lǐng)域的應(yīng)用不斷拓展，為棕櫚產(chǎn)品市場提供了新的增長空間，也為其價(jià)格全球性上漲提供了支撐因素。

　　12月9日召開的中共中央政治局會議在分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。胡冰川認(rèn)為，隨著下階段經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在貨幣端將獲得一定支撐，推動價(jià)格企穩(wěn)回升的技術(shù)基礎(chǔ)將更加牢固。

　　“從當(dāng)前形勢來看，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下跌空間基本已經(jīng)沒有了，供需方面已經(jīng)是利空出盡，接下來隨著宏觀政策加力顯效推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是有一定抬升空間的?！焙ǚQ。

　　能源化工類跌價(jià)

　　11月份CBPI的能源價(jià)格指數(shù)震蕩走低，環(huán)比下跌0.6%，同比下跌10.4%。其中燃料油環(huán)比下降1.3%，汽油環(huán)比下降0.8%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格數(shù)據(jù)也顯示，燃料、動力類環(huán)比下降0.1%，同比下降2.5%，1-11月同比下降2.2%。

　　11月份CBPI的化工價(jià)格指數(shù)弱市下行，環(huán)比下跌1.2%，同比下跌4.9%。其中燒堿環(huán)比增長7.9%，丁苯橡膠環(huán)比下降8.1%，PTA環(huán)比下降3.7%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格數(shù)據(jù)也顯示，化工原料類環(huán)比下降0.6%，同比下降5.0%，1-11月同比下降3.5%

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，能源與化工類大宗產(chǎn)品價(jià)格下行具有兩個共性原因。一方面是季節(jié)性因素影響，進(jìn)入四季度以后全球經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，市場需求出現(xiàn)了一定下降，導(dǎo)致了能源類、化工類產(chǎn)品的價(jià)格走低。另一方面是美國候任總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)金融政策思路推升了美元匯率，導(dǎo)致了包括能源類、化工類大宗商品的價(jià)格下跌。此外，隨著全球能源結(jié)構(gòu)深刻轉(zhuǎn)型，對于傳統(tǒng)化石能源的需求也在發(fā)生結(jié)構(gòu)性的下降，這也對能源類大宗價(jià)格帶來了影響。

　　聚焦國內(nèi)，王紅英指出，一段時(shí)間以來我國房地產(chǎn)市場整體處于相對疲弱的狀態(tài)，11月份基建投資的開工項(xiàng)目數(shù)量也并沒有顯著增加，因此化工類產(chǎn)品需求并未擴(kuò)張，供給趨于寬松，價(jià)格有所下降。

　　展望2025年，王紅英認(rèn)為，隨著更加積極的財(cái)政政策落地顯效，將會擴(kuò)大基建投資，增加新開工項(xiàng)目數(shù)量，這對于化工類大宗商品市場將帶來利好，有助于支撐價(jià)格回升。而基于市場競爭、環(huán)境保護(hù)等因素的考量，未來我國制造業(yè)規(guī)模將保持相對平穩(wěn)，對原油的需求不會明顯增加?！皩τ趪鴥?nèi)而言，隨著新一輪刺激政策加速國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，或能對原油化工類產(chǎn)品提供價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)到2025年上半年大宗價(jià)格將保持相對穩(wěn)定態(tài)勢?！蓖跫t英稱。

　　鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張但利潤轉(zhuǎn)虧

　　11月份CBPI的黑色價(jià)格指數(shù)沖高回落，環(huán)比下跌3.1%，同比下跌9.6%。其中螺紋鋼環(huán)比下降6.2%，不銹鋼環(huán)比下降2.7%，無縫鋼管環(huán)比下降2.0%，熱軋板卷環(huán)比下降1.0%，冷軋板卷環(huán)比下降0.6%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格數(shù)據(jù)則顯示，黑色金屬材料類環(huán)比上漲0.1%，同比下降7.1%，1-11月平均同比下降4.0%。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)生鐵日產(chǎn)187.6萬噸，月環(huán)比上升0.5%，年同比上升0.7%；粗鋼日產(chǎn)208.9萬噸，月環(huán)比上升0.9%，年同比上升5.2%；鋼材日產(chǎn)204.6萬噸，月環(huán)比上升1.3%，年同比上升0.3%。

　　蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出，從重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)日均產(chǎn)量的月度數(shù)據(jù)來看，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度雖然有限，依舊呈現(xiàn)生鐵、粗鋼、鋼材環(huán)比皆持續(xù)上升，但也逐漸“觸頂”的局面。

　　“從鋼廠利潤情況來看，2024年11月份以來，鋼廠呈現(xiàn)了由盈利逐漸走向虧損的局面，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測算，截至11月底，以兩周原料庫存測算的兩大主要鋼材品種處于穩(wěn)中小幅虧損的局面?！?/p>

　　葛昕分析稱，目前來看，國內(nèi)鋼材市場將受到外部因素?cái)_動不斷、宏觀政策預(yù)期猶存、鋼廠供給小幅波動、淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)、冬儲博弈漸漸開啟、成本支撐韌性猶存等多重因素的影響，在淡季效應(yīng)不斷深入的過程中，國內(nèi)鋼市明顯受到了“外部不斷增強(qiáng)的壓力、年底會議政策預(yù)期的增強(qiáng)、傳統(tǒng)淡季弱需求的制約”三重主要因素的相互交織，短期內(nèi)將在淡季“看預(yù)期”的局勢中不斷震蕩。