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專題：深化改革、與時(shí)偕行——申萬(wàn)宏源2025資本市場(chǎng)投資年會(huì)

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　12月17日，申萬(wàn)宏源在2025資本市場(chǎng)投資年會(huì)上重磅發(fā)布“申萬(wàn)宏源上市公司價(jià)值管理評(píng)價(jià)體系”。

　　早在2020年，申萬(wàn)宏源結(jié)合理論基礎(chǔ)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)內(nèi)率先創(chuàng)建“申萬(wàn)宏源價(jià)值管理鉆石模型”的上市公司價(jià)值管理方法論，并于2024年9月由上海人民出版社正式出版發(fā)行案例集《上市公司價(jià)值成長(zhǎng)之路》一書。在此基礎(chǔ)上，申萬(wàn)宏源進(jìn)一步在資本市場(chǎng)上率先發(fā)布申萬(wàn)宏源上市公司價(jià)值管理評(píng)價(jià)體系。該評(píng)價(jià)體系的發(fā)布，致力于促進(jìn)資本市場(chǎng)投資、融資功能相協(xié)調(diào)，既為上市公司及其股東提供價(jià)值管理自我診斷的工具和國(guó)資市值考核的參考依據(jù)，也為投資機(jī)構(gòu)提供重要的價(jià)值投資引導(dǎo)工具。

　　申萬(wàn)宏源強(qiáng)調(diào)，價(jià)值管理不是股價(jià)管理，是堅(jiān)持以提升內(nèi)在價(jià)值為核心的管理理念，是上市公司及其控股股東順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律，主動(dòng)運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的方法和手段，實(shí)現(xiàn)上市公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的系統(tǒng)性戰(zhàn)略管理行為?！吧耆f(wàn)宏源價(jià)值管理鉆石模型”基于申萬(wàn)宏源研究所的估值方法論而創(chuàng)建，包含“價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值傳遞、價(jià)值運(yùn)用、價(jià)值優(yōu)化”四個(gè)維度。其中，價(jià)值創(chuàng)造是價(jià)值管理的基礎(chǔ)，核心在于通過清晰而科學(xué)的戰(zhàn)略管理尋找創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)力；價(jià)值傳遞是價(jià)值管理的關(guān)鍵，核心在于做好投資者、分析師、媒體和外部監(jiān)管等多方面的溝通；價(jià)值運(yùn)用是價(jià)值管理的實(shí)現(xiàn)，核心在于合理嫁接和運(yùn)用資本市場(chǎng)，采取不同的資本運(yùn)作方式，從而達(dá)到價(jià)值提升；價(jià)值優(yōu)化是價(jià)值管理的保障，核心在于做好公司內(nèi)部治理管控。

　　在此基礎(chǔ)上，申萬(wàn)宏源建立上市公司價(jià)值管理評(píng)價(jià)體系，遵循理論與實(shí)踐相結(jié)合、過程與結(jié)果相結(jié)合、系統(tǒng)與重點(diǎn)相結(jié)合的原則。評(píng)價(jià)體系共設(shè)5個(gè)一級(jí)指標(biāo)、24個(gè)二級(jí)指標(biāo)和29個(gè)三級(jí)指標(biāo)，指標(biāo)的選擇兼顧了客觀性、可得性、可比性，涵蓋“價(jià)值成效、價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值傳遞、價(jià)值運(yùn)用、價(jià)值優(yōu)化”五大維度，分別刻畫了公司在市場(chǎng)認(rèn)可度、經(jīng)營(yíng)情況、信息傳遞、資本市場(chǎng)工具運(yùn)用、公司治理優(yōu)化方面的情況，用以評(píng)價(jià)上市公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)成效和實(shí)現(xiàn)過程兩大層面的表現(xiàn)。

　　會(huì)上，申萬(wàn)宏源同時(shí)發(fā)布了《申萬(wàn)宏源A股上市公司價(jià)值管理評(píng)價(jià)報(bào)告》。報(bào)告顯示，評(píng)價(jià)體系論證價(jià)值創(chuàng)造是價(jià)值管理的核心；從公司屬性來看，央企、集體企業(yè)和公眾企業(yè)上市公司的價(jià)值管理表現(xiàn)更優(yōu)異；科技創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心要素，研發(fā)投入強(qiáng)度大的行業(yè)價(jià)值管理表現(xiàn)更突出；經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)更重視上市公司高質(zhì)量發(fā)展，上市公司價(jià)值管理綜合表現(xiàn)更優(yōu)；并購(gòu)逐步成為改善價(jià)值創(chuàng)造能力的重要工具，2024年下半年并購(gòu)數(shù)量明顯增多；2024年已有73%的上市公司實(shí)施分紅，為近五年新高。綜合五大維度評(píng)價(jià)指標(biāo)來看，70%上市公司的創(chuàng)值能力還有待進(jìn)一步提升，82%的上市公司需要進(jìn)一步提升信息披露質(zhì)量，72%的上市公司需更注重投資者交流，45%的上市公司在做好經(jīng)營(yíng)的同時(shí)還需更注重價(jià)值傳遞，2024年已有37%的上市公司實(shí)施回購(gòu)還仍有提升空間，近90%的上市公司還需更重視ESG。中國(guó)上市公司正在不懈努力提升自身的投資價(jià)值，在價(jià)值管理方面未來仍大有可為。