轉(zhuǎn)自：智通財(cái)經(jīng)

　　隨著日本政府能源補(bǔ)貼的影響逐漸減弱，日本的一項(xiàng)關(guān)鍵通脹指標(biāo)大幅走強(qiáng)，這項(xiàng)數(shù)據(jù)公布之際正值日本央行繼續(xù)等待更多數(shù)據(jù)出爐，以決定下一次進(jìn)行加息的時(shí)機(jī)。在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，持續(xù)高于2%日本央行目標(biāo)的通脹曲線將為明年1月加息以及后續(xù)的加息路徑奠定重要基礎(chǔ)。

　　日本總務(wù)省周五報(bào)告稱，受到能源成本上漲帶來的影響，11月不包括新鮮食品在內(nèi)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（即CPI）同比上漲2.7%，這一漲幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)的2.6%，也高于10月的2.3%。不包括能源成本和新鮮食品價(jià)格在內(nèi)的11月核心CPI則上漲2.4%，高于前值2.3%。

　　周五的數(shù)據(jù)支持了一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的核心觀點(diǎn)，即通貨膨脹率繼續(xù)與日本央行錨定的持續(xù)保持2%以上預(yù)期保持一致，日本央行可能將通過逐步加息來降低日本長(zhǎng)期貨幣寬松的程度。

　　日本央行周四如市場(chǎng)預(yù)期的那樣維持基準(zhǔn)利率不變后，央行行長(zhǎng)植田和男沒有就下一次加息的時(shí)間表給出任何程度的明確信號(hào)。他周四在新聞發(fā)布會(huì)上并未排除1月份選擇再度加息的可能性，但他偏向鴿派的言論為3月份加息的可能性可謂徹底敞開大門。

　　“今日的報(bào)告很可能與日本央行的觀點(diǎn)一致，因此不會(huì)讓日本央行認(rèn)為有必要大幅加快加息步伐，”來自Dai-Ichi Life Research Institute的高級(jí)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家新家吉木表示，“由于日元疲軟，且通脹略強(qiáng)于預(yù)期，1月加息的可能性可能很大，后續(xù)可能呈現(xiàn)漸進(jìn)式加息路徑?！?/p>

　　通脹加速主要是由于日本政府逐步取消了公用事業(yè)補(bǔ)貼。值得注意的是，日本新任首相石破茂已經(jīng)決定，作為其經(jīng)濟(jì)刺激方案的重要部分，從1月到3月恢復(fù)這些補(bǔ)貼，這將在明年初再次對(duì)日本的通脹數(shù)據(jù)產(chǎn)生不容忽視的影響。該方案還包括向低收入家庭直接發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼。

　　11月，日本電力成本較去年同期上漲了9.9%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于10月的4%，而天然氣費(fèi)的漲幅也從1.8%加速至6.4%。由于日本政府援助目前正在逐步退出補(bǔ)貼支持，與上月相比，公用事業(yè)補(bǔ)貼對(duì)整體通脹的抑制作用減弱了大約0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　11月份的日本國(guó)內(nèi)服務(wù)價(jià)格上漲1.5%，與上月基本持平，這表明通貨膨脹率正在向更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延，盡管這一比率仍低于日本央行的主要指標(biāo)。加工食品價(jià)格上漲4.2%，高于10月的3.8%。據(jù) Teikoku Databank統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日本食品公司計(jì)劃在2025年對(duì)3933種產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，是今年最初計(jì)劃的足足2.5倍。

　　“企業(yè)們正在繼續(xù)將成本轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，日元疲軟在其中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，”來自Dai-Ichi Life Research 的新家吉木表示?！斑@意味著實(shí)際薪資可能不會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)或加速，消費(fèi)者支出仍將是日本經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重大擔(dān)憂?！?/p>

　　“如果再加上薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)將保持穩(wěn)定的跡象，這份CPI報(bào)告應(yīng)該會(huì)讓日本央行對(duì)于后續(xù)加息路徑更有信心，認(rèn)為其2%的長(zhǎng)期可持續(xù)目標(biāo)正變得越來越可靠?！盉loomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家木村太郎表示。

　　在經(jīng)歷多年以來的物價(jià)持續(xù)下跌之后，通脹已成為日本經(jīng)濟(jì)和政治領(lǐng)域的一個(gè)關(guān)鍵討論話題。公眾對(duì)日本政府價(jià)格救濟(jì)措施的感到非常不滿，是執(zhí)政聯(lián)盟在10月大選中遭遇挫折的主要原因。

　　日本國(guó)內(nèi)的物價(jià)增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)連續(xù)30多個(gè)月保持在或超過日本央行2%的錨定目標(biāo)水平，但政府仍然堅(jiān)持選擇為家庭和企業(yè)提供一定規(guī)模的補(bǔ)貼，而不是向日本央行施壓，要求其通過加息來冷卻通脹，因?yàn)槿毡菊墓賳T們?nèi)哉J(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)存在重新陷入通縮的重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)彭博社在10月日本央行貨幣政策會(huì)議前進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，超過80%的日本央行觀察人士預(yù)計(jì)日本央行在明年1月將再度加息。明治安田研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示，由于日元匯率仍未觸及日本央行容忍水平，沒有必要急于求成，日本央行可能將選擇在1月份宣布再度加息。

　　編輯：馬萌偉