專題：機(jī)構(gòu)預(yù)期2025年指數(shù)“慢?！鄙闲?科技與消費(fèi)將驅(qū)動(dòng)

　　12月26日消息，三大指數(shù)早盤低開(kāi)高走，北證50半日漲近2%。板塊方面，銅纜高速連接概念爆發(fā)，金信諾、博創(chuàng)科技雙雙20cm漲停；液冷服務(wù)器概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，依米康20cm漲停，科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)、祥鑫科技盤中漲停；CPO概念跟漲，方正科技、景旺電子、銘普光磁（維權(quán)）等漲停；銀行股陷入回調(diào)，鄭州銀行跌幅居前；保險(xiǎn)股走弱，天茂集團(tuán)領(lǐng)跌；電力股震蕩回落，立新能源跌幅居前?？傮w來(lái)看，個(gè)股呈普漲態(tài)勢(shì)，上漲個(gè)股超4200只。

　　截至午間收盤，滬指報(bào)3395.41點(diǎn)，漲0.06%；深成指報(bào)10685.26點(diǎn)，漲0.77%；創(chuàng)指報(bào)2216.97點(diǎn)，漲0.71%。

　　盤面上，銅纜高速連接、F5G概念、液冷服務(wù)器板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、銀行、廚衛(wèi)電器板塊跌幅居前。

　　熱點(diǎn)板塊：

　　1、通信設(shè)備

　　博創(chuàng)科技、兆龍互聯(lián)、鼎通科技、太辰光等多股上漲。

　　消息上，近期AI主題持續(xù)火爆。中金公司此前研報(bào)指出，AI算力仍是通信設(shè)備板塊的核心投資主線。展望2025年，AI推理需求有望加速發(fā)展，看好云端硬件需求維持高景氣；電信設(shè)備投資總量承壓，復(fù)蘇有賴于南北向流量的增長(zhǎng)。

　　2、液冷服務(wù)器

　　依米康、申菱環(huán)境、科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)等多股活躍。

　　消息面上，近期，隨著AI大模型和智算中心建設(shè)的加速推進(jìn)，液冷服務(wù)器市場(chǎng)需求持續(xù)攀升。國(guó)家發(fā)改委等部門密集出臺(tái)政策支持算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，各地紛紛布局智算中心項(xiàng)目。北京提出2027年具備100%自主可控智算中心建設(shè)能力，上海計(jì)劃2025年新建智算中心國(guó)產(chǎn)芯片使用比例超過(guò)50%，天津則提出2026年全市算力中心國(guó)產(chǎn)算力芯片使用占比超過(guò)60%。政策支持疊加市場(chǎng)需求，為液冷服務(wù)器產(chǎn)業(yè)帶來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。

　　消息面：

　　1、【國(guó)鐵集團(tuán)：新一代鐵路大型養(yǎng)路機(jī)械裝備研制取得重要進(jìn)展】記者從中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司獲悉，12月26日，新一代鐵路大型養(yǎng)路機(jī)械裝備研制取得重要進(jìn)展，連續(xù)走行搗固穩(wěn)定車、軌道除雪車等首批裝備在昆明下線，并將于近期分別在昆明、北京、濟(jì)南局集團(tuán)公司試用。這標(biāo)志著我國(guó)鐵路大型養(yǎng)路機(jī)械裝備進(jìn)入發(fā)展新階段，為推動(dòng)工務(wù)機(jī)械化養(yǎng)路向更加可靠更加高效更高水平邁進(jìn)創(chuàng)造了條件。

　　2、【國(guó)家能源局召開(kāi)能源法貫徹實(shí)施工作會(huì)】據(jù)國(guó)家能源局消息，12月25日，國(guó)家能源局召開(kāi)能源法貫徹實(shí)施工作會(huì)。會(huì)議指出，能源法的頒布施行，是我國(guó)能源法治體系建設(shè)的重要里程碑，將全方位夯實(shí)能源發(fā)展和安全的法治根基，為推進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展提供長(zhǎng)效保障機(jī)制。要準(zhǔn)確把握能源法的立法目的和精神實(shí)質(zhì)，把學(xué)習(xí)宣傳能源法與學(xué)習(xí)貫徹能源安全新戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)，切實(shí)提升能源依法治理水平。要以能源法出臺(tái)為契機(jī)，在新的起點(diǎn)上加快能源法律法規(guī)制修訂，健全以能源法為統(tǒng)領(lǐng)的能源法律制度體系，充分發(fā)揮法治對(duì)能源發(fā)展固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的作用。

　　3、【天津：2025年起為困難職工提供公積金貸款利息補(bǔ)貼】天津市住房公積金管理中心12月25日出臺(tái)了《關(guān)于困難職工個(gè)人住房公積金貸款利息補(bǔ)貼有關(guān)政策的通知》。該政策將于2025年1月1日起施行，有效期為5年。根據(jù)新政策，天津市公積金貸款借款人若處于本市最低生活保障家庭、最低生活保障邊緣家庭或特困供養(yǎng)人員范圍，且上一自然年度有還款記錄，可向市住房公積金管理中心申請(qǐng)貸款利息補(bǔ)貼。補(bǔ)貼金額為借款人上一年度已償還公積金貸款利息的50%，包括組合貸款中的公積金貸款利息，但不包括罰息。符合條件的借款人需在每年12月31日前申請(qǐng)上一年度的補(bǔ)貼，審核通過(guò)后，補(bǔ)貼資金將直接劃入借款人的公積金貸款還款賬戶。

　　4、【“分子GPS”引導(dǎo)免疫細(xì)胞有效“剿滅”腦腫瘤】美國(guó)加州大學(xué)舊金山分?？茖W(xué)家開(kāi)發(fā)了一種創(chuàng)新的“分子GPS”技術(shù)，能夠引導(dǎo)免疫細(xì)胞特異性地定位到大腦，并在不損傷周圍健康組織的情況下有效殺死腫瘤。這項(xiàng)突破性研究發(fā)表在最近的《科學(xué)》雜志上。這項(xiàng)基于活細(xì)胞的療法，克服了傳統(tǒng)CAR-T癌癥治療的主要障礙——如何安全有效地將治療性細(xì)胞遞送到特定器官。研究人員在小鼠實(shí)驗(yàn)中證實(shí)了這一方法的有效性，并計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)推進(jìn)至臨床試驗(yàn)階段。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)稱，光伏各環(huán)節(jié)景氣底部夯實(shí)明確，較為普遍且顯著的主產(chǎn)業(yè)鏈盈利拐點(diǎn)最快有望25Q2到來(lái)，預(yù)計(jì)大部分標(biāo)的后續(xù)將呈現(xiàn)“波動(dòng)上行”趨勢(shì)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議25年圍繞“估值洼地、新技術(shù)成長(zhǎng)、剩著為王”三條主線布局不變，短期內(nèi)積極擁抱α（玻璃、電池片、新技術(shù)、海外大儲(chǔ)），并緊密跟蹤潛在β改善信號(hào)（產(chǎn)品價(jià)格、需求超預(yù)期、Q4業(yè)績(jī)落地）。

　　國(guó)盛證券研報(bào)稱，從當(dāng)下來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)以“豆包”為代表的大模型應(yīng)用加速放量，各廠商需要的是能夠快速部署，搶占業(yè)務(wù)入口與用戶的通用型算力，也就是GPGPU。同時(shí)對(duì)于以運(yùn)營(yíng)商，地方智算的建設(shè)者來(lái)說(shuō)，通用算力代表著更好的用戶接受度與投資回報(bào)率。應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)海外以博通、AMD為主導(dǎo)的“UA-Link”聯(lián)盟的經(jīng)驗(yàn)，以及博通提倡的從封裝開(kāi)始的算核標(biāo)準(zhǔn)化互聯(lián)服務(wù)，憑借過(guò)往中國(guó)電信巨頭的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)驗(yàn)和國(guó)產(chǎn)交換機(jī)芯片，封裝技術(shù)的革新，組成適用于所有國(guó)產(chǎn)算力的自主版“UA-Link”和算核封裝標(biāo)準(zhǔn)。雖然在地緣政治下，中國(guó)的芯片制程和單芯片能力受到限制。但在國(guó)產(chǎn)算力建設(shè)過(guò)程中，基建與電子制造能力將是中國(guó)算力最重要的底牌之一。建議關(guān)注計(jì)算能力、通信能力、制造能力、基建能力的四大環(huán)節(jié)核心標(biāo)的。