半導(dǎo)體板塊調(diào)整，長川科技跌逾10%。

證券、保險(xiǎn)板塊下跌。

今天A股下跌，消息面上可能與最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)。

1月2日公布的2024年12月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）從11月的51.5降至50.5。盡管PMI高于50仍表明活動(dòng)擴(kuò)張，但這一數(shù)據(jù)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的51.7。11月PMI為51.5，10月為50.3，PMI數(shù)據(jù)雖然連續(xù)三個(gè)月維持?jǐn)U張態(tài)勢，但擴(kuò)張速度放緩。

報(bào)告指出，PMI數(shù)據(jù)下滑表明“增長速度較11月有所放緩，總體增速有限”。

分析稱，12月財(cái)新中國制造業(yè)PMI部分分項(xiàng)指數(shù)趨弱，前期政策刺激效果的持續(xù)性和有效性還需進(jìn)一步觀察。2025年，外部環(huán)境將更加錯(cuò)綜復(fù)雜，政策層面應(yīng)提前準(zhǔn)備、及時(shí)響應(yīng)。此外，后續(xù)政策還需向增加居民收入和改善民生傾斜，尤其要在提高弱勢群體消費(fèi)能力和意愿上多做文章。

此外，2024年年底的降準(zhǔn)預(yù)期落空。分析稱，去年12月央行開展14000億元買斷式逆回購，加之凈買入國債3000億 元，以及去年12月續(xù)作3000億 元MLF，合計(jì)向銀行體系注入中長期流動(dòng)性2萬億 元，遠(yuǎn)超14500億 元MLF到期量，相當(dāng)于凈投放中長期流動(dòng)性5500億 元，也相當(dāng)于降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)釋放的資金量。這或是年底前未宣布降準(zhǔn)的一個(gè)原因。

國債大漲

與下跌的股市不同，1月2日，國債市場繼續(xù)高歌猛進(jìn)，30年期國債ETF漲幅持續(xù)擴(kuò)大，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

10年國債收益率午后一度下滑逾4個(gè)BP，跌破1.62%，再創(chuàng)新低。

30年期國債期貨主力合約漲幅一度擴(kuò)大至0.99%，觸及120關(guān)口。

截至收盤，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.98%，10年期主力合約漲0.25%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約漲0.01%。

西部證券分析，總體來看，當(dāng)前10年期國債到期收益率與政策利率利差已經(jīng)低于20BP，隱含的降息預(yù)期幅度較大，后續(xù) 債市 勝率仍高，但賠率有限，1月止盈風(fēng)險(xiǎn)增加；在極致行情下，不論是交易盤還是配置盤均不愿輕易離場，因此止盈回調(diào)可能需要事件催化；不過考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，2025年降息確定性較高，且在低利率環(huán)境下，安全資產(chǎn)仍然緊缺，回調(diào)幅度預(yù)計(jì)有限，調(diào)整仍是適度加倉機(jī)會(huì)。

天風(fēng)證券固收團(tuán)隊(duì)分析，1月是“適度寬松”貨幣政策基調(diào)下的第一個(gè)窗口，降準(zhǔn)降息可期，降準(zhǔn)幅度可能為0.5個(gè)百分點(diǎn)，降息幅度可能是20 BP。1月債牛延續(xù)，久期策略依舊最佳。