每經(jīng)編輯 畢陸名

　　美東時(shí)間周三，美股三大指數(shù)收盤漲跌互現(xiàn)，截至收盤，道指漲0.25%，納指跌0.06%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.16%。

　　芯片股走低，AMD跌超4%，美光科技、臺(tái)積電跌超2%。

　　納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌0.67%，熱門中概股多數(shù)下跌，小鵬汽車跌超5%。

　　商品市場：國際油價(jià)下跌。紐約商品交易所2025年2月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌93美分，收于每桶73.32美元，跌幅為1.25%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌89美分，收于每桶76.16美元，跌幅為1.16%。國際金價(jià)上漲，COMEX黃金期貨上漲7.00美元，漲幅0.26%，報(bào)2672.40美元/盎司。

　　消息面上，在美聯(lián)儲(chǔ)美東時(shí)間1月7日周三公布的2024年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中，聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了對(duì)通脹高于預(yù)期和特朗普上臺(tái)后政策可能帶來通脹影響的擔(dān)憂，暗示他們會(huì)出于未來的不確定性而放慢降息的腳步。

　　美股三大指數(shù)漲跌不一，截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲106.84點(diǎn)，收于42635.20點(diǎn)，漲幅為0.25%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲9.22點(diǎn)，收于5918.25點(diǎn)，漲幅為0.16%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌10.80點(diǎn)，收于19478.88點(diǎn)，跌幅為0.06%。

　　大型科技股漲跌互現(xiàn)，Meta跌超1%，英偉達(dá)、谷歌小幅下跌，微軟、特斯拉、蘋果小幅上漲。芯片股走低，超微電腦跌超5%，去年初該股創(chuàng)紀(jì)錄大漲，被稱為“最牛AI股”；格芯、AMD跌超4%，美光科技、臺(tái)積電跌超2%。黃金股整體上漲，美國黃金漲超5%，金羅斯黃金、埃氏金業(yè)漲超4%。加州電力設(shè)備提供商愛迪生國際收跌10%，在美國野火肆虐之際創(chuàng)2020年以來最差單日表現(xiàn)。

　　此外，量子計(jì)算概念股集體重挫，Quantum Computing跌超43%，Rigetti Computing跌超45%，截至周二美股收盤，Quantum Computing股價(jià)在過去12個(gè)月里累計(jì)漲幅超過1800%，報(bào)17.49美元/股；Rigetti的股價(jià)在同一時(shí)期內(nèi)也大漲超過1500%至18.39美元。此外，微美全息跌逾34%，昆騰跌超30%。

　　周二，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在公司分析師日的問答環(huán)節(jié)中直言，“非常有用”的量子計(jì)算機(jī)可能還需數(shù)十年才能到來。他表示：“如果說十五年后會(huì)出現(xiàn)非常有用的量子計(jì)算機(jī)，那可能還為時(shí)過早。如果說三十年，或許又有些過于悲觀；如果說二十年，我想我們很多人都會(huì)相信?！秉S仁勛的一番言論在資本市場引發(fā)了劇烈反應(yīng)。

　　納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌0.67%，熱門中概股多數(shù)下跌，小鵬汽車跌超5%，蔚來、金山云跌超4%，嗶哩嗶哩跌超3%，理想汽車跌超2%；好未來漲超5%，網(wǎng)易漲超2%。

　　消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，美聯(lián)儲(chǔ)公布聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）2024年12月17日至18日的會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，使其基準(zhǔn)基金利率達(dá)到4.25%~4.5%的區(qū)間，這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次降息，累計(jì)下調(diào)幅度已達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)。然而，委員會(huì)成員預(yù)計(jì)，2025年的降息步伐將顯著放緩，預(yù)計(jì)全年僅降息75個(gè)基點(diǎn)。市場期貨價(jià)格則顯示，2025年的政策寬松程度可能略低于這一預(yù)期。盡管如此，市場參與者對(duì)未來一年聯(lián)邦基金利率的路徑仍抱有相當(dāng)大的不確定性。

　　在討論通貨膨脹發(fā)展時(shí)，與會(huì)者指出，盡管通貨膨脹從2022年的峰值大幅放緩，但仍偏高。與會(huì)者評(píng)論稱，在2024年，整體通脹速度有所放緩，最近部分月度價(jià)格讀數(shù)高于預(yù)期。盡管如此，大多數(shù)人表示，在廣泛的核心商品和服務(wù)價(jià)格中，通脹的進(jìn)展仍然很明顯。

　　有分析稱，紀(jì)要暗示聯(lián)儲(chǔ)官員將暫時(shí)保持利率不變，部分源于特朗普要征關(guān)稅，他們預(yù)計(jì)有通脹高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，最新出爐的就業(yè)數(shù)據(jù)也在影響著美股市場。其中，號(hào)稱“小非農(nóng)”的ADP數(shù)據(jù)意外大幅放緩，創(chuàng)5個(gè)月來最低，表明美國勞動(dòng)力市場仍存在諸多的不確定性。北京時(shí)間1月8日晚間，ADP Research Institute與斯坦福數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室合作發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，美國ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬人，低于預(yù)期的14萬人，亦低于前值的14.6萬人。

　　富國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House分析稱，雖然美國勞動(dòng)力市場明顯顯示出整體減速的趨勢，但并沒有被證明是“非線性惡化”。這有助于解釋為什么美聯(lián)儲(chǔ)重申將在2025年采取漸進(jìn)式降息方式，同時(shí)等待通脹進(jìn)一步進(jìn)展。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，美股（OCT除外）的總市值已攀升至77.7萬億美元，相比之下，美國2023年的GDP總額僅為27萬億美元，兩者之間的比值高達(dá)287%，這一數(shù)字令人咋舌。雖然不能簡單據(jù)此類比，或由此得出美股已經(jīng)見頂，但這一比值的確達(dá)到了相當(dāng)高的水平。而且，喜歡使用這一指標(biāo)的巴菲特當(dāng)前亦保有充足的現(xiàn)金。

　　另一方面，從估值水平來看，TTM口徑下的納斯達(dá)克指數(shù)市盈率已經(jīng)達(dá)到了46倍，道瓊斯達(dá)到了33倍，標(biāo)普500達(dá)到了28倍。而美國10年期國債收益率接近4.7%的水平，按其倒數(shù)來算，美股的合理估值水平應(yīng)該是21.27倍左右。

　　然而，正如市場從不為淚水所動(dòng)，它同樣也不輕易相信美股會(huì)遭遇暴跌。有觀點(diǎn)認(rèn)為，除非出現(xiàn)重大的宏觀因素引發(fā)大規(guī)模拋售，否則這一輪拋售可能最終演變?yōu)橛忠淮未笠?guī)模的對(duì)沖基金空頭擠壓，反而推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高。

　　中信證券展望2025年的美股科技股市場時(shí)指出，市場中既存在共識(shí)，也不乏分歧。溫和的經(jīng)濟(jì)增長、寬松監(jiān)管環(huán)境、有利產(chǎn)業(yè)周期等料將繼續(xù)支撐美股科技股上行，并伴隨更為均衡的市場風(fēng)格、高波動(dòng)性、通脹尾部風(fēng)險(xiǎn)。

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、Wind、公開信息

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