來源：財聯(lián)社

　　財聯(lián)社1月14日訊（編輯 史正丞）巴菲特的伯克希爾神話能夠再造么？知名投資人比爾·阿克曼認為他能行。

　　阿克曼的潘興廣場資本周一宣布，以超過10億美元的報價，求購得克薩斯州房地產(chǎn)開發(fā)商霍華德·休斯控股（HHH）公司的股票。目的是獲得控股權(quán)，并將其改造成一個大型多元化控股平臺，或者用阿克曼自己的話來講，叫“現(xiàn)代版的伯克希爾”。

　　他在周一發(fā)表的股東信中點名稱：“向巴菲特先生致以歉意，HHH將通過收購運營公司的控股權(quán)，成為現(xiàn)代版的伯克希爾哈撒韋。”

　　當然，雖然這年頭多元化控股集團并不鮮見，目標指向“再造伯克希爾”卻是極其狂妄的宣言。與規(guī)模接近萬億美元的伯克希爾相比，HHH現(xiàn)在的市值也只有40億美元。

　　考慮到巴菲特絕大多數(shù)財富都是在60歲以后賺到的，今年才58歲的阿克曼可謂正是拼搏的黃金年齡。

　　作為參考，巴菲特賭氣收購伯克希爾紡織廠的時候，平均每股價格約為十余美元。而到今天已經(jīng)漲至666280美元一股。

　　交易結(jié)構(gòu)和邏輯

　　這筆交易要從次貸危機說起。比爾·阿克曼與布魯克菲爾德等投資者，在2008年商業(yè)地產(chǎn)運營商General Growth破產(chǎn)時購買了大量股份，并在隨后的房地產(chǎn)市場復(fù)蘇中賺取了數(shù)十億美元。

　　2012年時，阿克曼退出了這筆投資，將他的股份兌換成這家公司的非零售地產(chǎn)，包括位于拉斯維加斯的、休斯頓和夏威夷的住宅社區(qū)，以及位于曼哈頓的物業(yè)。這些資產(chǎn)幾十年前曾被傳奇大亨霍華德·休斯收購，后續(xù)流轉(zhuǎn)到General Growth手里。

　　完成拆分后，阿克曼將物業(yè)控股公司更名為霍華德·修斯控股集團，向這名傳奇飛行員和金融家致敬。

　　雖然公司的商業(yè)運轉(zhuǎn)還行，但股價的表現(xiàn)卻非常一般。阿克曼在股東信中算賬稱，整整14年整體回報率只有35%，年化復(fù)合只有2.2%。

　　所以阿克曼去年8月就提過考慮收購HHH的剩余股份。經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)直接合并不太可行后，最終組建了一個由他自己、基金員工和外部投資者構(gòu)成的財團Pershing Square Holdco，用來收購HHH的多數(shù)股權(quán)。

　　在本次收購前，潘興廣場資本已經(jīng)擁有37.6%的HHH普通股，公司計劃以85美元/股的價格提出收購，將控股比例提高至最多69%。相較HHH上周五71.78美元的收盤價，溢價約為18%。在此期間，HHH也將通過融資回購5億美元的股票。

　　由于收購尚存不確定性，HHH周一收漲9.53%，報78.62美元。

　　作為這筆交易的精髓，阿克曼認為HHH正處于即將帶來大量超額現(xiàn)金流的狀態(tài)。收購?fù)瓿珊?，阿克曼將成為HHH的董事長兼首席執(zhí)行官，并引入潘興廣場的投資團隊識別收購目標。

　　阿克曼在投資者信中表示，交易完成后HHH將致力于投資新公司和新資產(chǎn)，長期目標是以高復(fù)合增長率增加HHH的每股內(nèi)在價值。他也透露，可能會邀請一個“小型財團”加入這筆交易，這些投資者將被要求遵守多年的鎖定期。

　　58歲的阿克曼表示：“簡單來說，我們都會全力以赴，我們計劃永遠持有Pershing Square Holdco對HHH的投資，也就是說，我們打算永遠持有HHH的股票?！?/p>